伊力特：双重概念的区域明星 长期增持
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短期看点有新疆板块的*策推动下的投资热情、区域经济启稳回升,以及公司价格调整后的收入增长;长期看点有公司产品结构调整带来利润率提升、疆外市场的逐步开拓、煤化工和物流公司提供长期稳定的利润来源。
新疆区域经济期待*策支持;我们认为新疆区域经济振兴规划的利好*策将于5月份逐步推出,区域经济将逐步恢复。而新疆振兴规划带给新疆板块的也不仅仅是一时的炒作热情,有助于发挥新疆能源和资源优势,促进经济增长带动消费复苏,而公司具备消费与能源的双重概念。
白酒行业消费将保持旺盛;一季度全国白酒产量208.18万千升,同比增长32％;新疆地区一季度白酒产量同比增长21.1％,虽然低于全国平均水平。但从月度产量趋势来看,经历2008年的回落和七五事件影响后,行业已走上正常的增长轨道。
公司业务迎来投资回报;白酒业务:疆内深耕与疆外扩张。公司产品在新疆地区市场占有率约为％,产品定价中低端,具备精细化的空间;公司管理层已意识到这点,营销重点逐步转向中高档;疆外扩张并非停滞不前,仍有一定增长。3月份公司产品整体提价约15％,预计全年公司白酒业务能够保持20％-30％的增长速度。煤化工业务:投资回报越来越近。项目完工日期被推迟到2010年底,公司已和新疆地区部分钢铁公司达成了产品销售的意向协议。同时煤矿资源注入公司的预期越来越高,使公司业绩增长与利润增厚能够有足够保证。
白酒板块享受估值溢价。鉴于目前白酒行业的较为稳定的成长性,给合同时历史数据和溢价倍数,我们认为白酒行业对沪深300指数的正常估值溢价在1.5倍-2倍之间,以目前的沪深300指数市盈率计算,即为倍市盈率。就伊力特（600197）目前的股价而言,短期内略显偏高。
盈利预测与估值;预计公司主营的白酒业务销售收入有望突破10亿元,净利润达到1.4亿元,预计传统业务对未来三年的基本每股收益为0.329元、0.437元、0.576元;加上煤化工业务带来的收益,预计年基本每股收益能够达到0.329元、0.619元和0.798元,对应当前股价,市盈率分别是50X、27X和21X,给予短期中性、长期增持评级,请投资者注意系统性风险,新疆板块短期炒作风险和公司经营风险。